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IKB halten
19.05.2006
AC Research
Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt derzeit, die Aktie von IKB (ISIN DE0008063306 / WKN 806330) zu halten.
Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2005/2006 veröffentlicht.
Demnach habe die Mittelstandsbank den operativen Gewinn um 16% auf 233 Millionen Euro steigern können. Das Neugeschäftsvolumen sei gleichzeitig von 8,8 Milliarden Euro auf 11,3 Milliarden Euro gewachsen. Der Zinsüberschuss habe sich um 6,8% auf 557 Millionen Euro erhöht. Nach Risikovorsorge habe sich beim Zinsüberschuss ein Anstieg von 14,9% auf 239 Millionen Euro ergeben. Der Provisionsüberschuss habe sich um 8,3% auf 91 Millionen Euro erhöht. Bei den Verwaltungsaufwendungen sei ein Anstieg von 14% auf 269 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen. Das sonstige betriebliche Ergebnis habe sich aufgrund des Verkaufs der Düsseldorfer Verwaltungszentrale um 110 Millionen Euro auf 120 Millionen Euro erhöht. Der Gewinn je Aktie habe sich schließlich um 0,14 Euro auf 1,91 Euro verbessert.
Die vorgelegten Zahlen hätten auf der Gewinnseite leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen allerdings von dem Einmaleffekt aus der Veräußerung der Düsseldorfer Verwaltungszentrale profitiert. Überraschend hoch sei auch der Anstieg der Verwaltungsaufwendungen ausgefallen. Auf operativer Ebene habe sich das Firmenkundengeschäft mit einem Anstieg des operativen Ergebnisses um 23 Millionen Euro auf 130 Millionen Euro positiv entwickelt. Im Bereich Verbriefung habe sogar ein Anstieg um 31 Millionen Euro auf 108 Millionen Euro verzeichnet werden können. Dabei habe das Unternehmen vom positiven Marktumfeld profitiert.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 28 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007/2008e von rund 14 nach Ansicht der Analysten von AC Research bereits ausreichend bewertet. Das Management der Gesellschaft strebe für das laufende Geschäftsjahr einen Anstieg des operativen Gewinns auf 250 Millionen Euro an. Insgesamt erscheine dieser Ausblick vor dem Hintergrund des positiven Marktumfeldes sehr konservativ. Allerdings sei es dem Unternehmen bislang stets gelungen, den Ausblick zu übertreffen. Daher gehe man davon aus, dass die Guidance für das laufende Geschäftsjahr 2006/2007 ebenfalls bewusst konservativ sei.
Die Analysten von AC Research empfehlen derzeit, die Aktie der IKB zu halten.
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